Private credit: een kansrijk alternatief voor vastrentende beleggingen

In een tijd van economische onzekerheid, stijgende rente en toenemende inflatie, verschuift de aandacht van veel beleggers richting private credit. Deze relatief onbekende beleggingscategorie groeit snel in populariteit onder vermogende particulieren en family offices. Niet zonder reden: private credit combineert aantrekkelijke rendementen met stabiele kasstromen en lage correlatie met de beurs.

Wat is private credit?

Private credit betreft leningen die verstrekt worden door niet-bancaire partijen aan private ondernemingen, meestal middelgrote bedrijven die niet via de kapitaalmarkt gefinancierd worden. Deze leningen zijn niet verhandelbaar en kennen vaak maatwerkafspraken qua looptijd, rente en zekerheden.

Er zijn grofweg twee hoofdstrategieën:

• Lending-strategieën: focussen op relatief veilige, senior leningen met onderpand. Ze bieden doorgaans vaste of variabele rente en korte tot middellange looptijden (3 tot 5 jaar).

• Opportunistische strategieën: richten zich op hogere risico’s en hogere rendementen, bijvoorbeeld via distressed debt, gestructureerde financiering of leningen met warrants. Deze strategieën mikken op rendementen van 12% tot 15% per jaar.

Waarom private credit nu extra interessant is

1. Hoger rendement dankzij hogere rente
De gestegen basisrente maakt het mogelijk om aantrekkelijke nettorendementen te behalen, vaak tussen de 8% en 12% per jaar voor lending-strategieën, zonder hefboom. Opportunistische fondsen kunnen zelfs hoger uitkomen.

2. Banken houden zich gedeisd
Door strengere kapitaaleisen en onzekerheid rond bedrijfsleningen zijn banken terughoudender geworden. Hierdoor ontstaan financieringsgaten die private credit-fondsen kunnen invullen — tegen gunstige voorwaarden voor beleggers.

3. Minder afhankelijk van beursvolatiliteit
Private credit heeft een lage correlatie met aandelen- en obligatiemarkten. Daardoor biedt het bescherming bij schommelende koersen en verbetert het de risicospreiding binnen de portefeuille.

4. Snellere kapitaaldeployments
In tegenstelling tot private equity heeft private credit vaak een kortere J-curve, omdat beleggers sneller rendement ontvangen in de vorm van rente en aflossingen.

Belangrijke risico’s om te overwegen

• Illiquiditeit: beleggingen in private credit zijn niet verhandelbaar en kennen doorgaans een looptijd van 3 tot 10 jaar.

• Beperkt opwaarts potentieel: het rendement is vaak vast of gemaximeerd. Vergeleken met private equity is er dus minder ruimte voor buitengewone meevallers.

• Risico op wanbetaling: de kredietwaardigheid van de lener blijft essentieel. Zeker bij opportunistische strategieën zijn de risico’s groter.

• Selectie van fondsmanagers: het verschil tussen top- en underperformers in deze markt is groot. Degelijke due diligence is dus een must.

Voor wie is private credit geschikt?

Private credit is met name geschikt voor beleggers die:

• Kapitaal voor meerdere jaren kunnen vastzetten;

• Een stabiele inkomstenstroom zoeken naast aandelen en obligaties;

• Bereid zijn om risico’s zorgvuldig te analyseren of dit uit te besteden;

• Op zoek zijn naar extra diversificatie, met een focus op sectorspecifieke niches zoals gezondheidszorg, technologie, infrastructuur of hernieuwbare energie.

Slim combineren: lending én opportunistisch

Een interessante strategie is om lending-fondsen (voor stabiele cashflow) te combineren met opportunistische fondsen (voor extra rendement). Zo ontstaat een gebalanceerde aanpak waarin inkomsten uit kortlopende leningen gebruikt kunnen worden om later kapitaal op te bouwen voor langetermijninvesteringen. Deze aanpak biedt cashflow én upside, en maakt beter gebruik van het kapitaal over de volledige looptijd.

Praktische aandachtspunten bij implementatie

Bij het opzetten van een private credit-portefeuille zijn er vijf fundamenten om rekening mee te houden:

1. Ken je liquiditeitsbehoefte: houd rekening met de looptijd en beperkte verhandelbaarheid.

2. Bepaal je doelrendement en risicotolerantie: hogere rendementen gaan vaak gepaard met hoger risico.

3. Diversifieer: spreid over sectoren, regio’s en risicoklassen.

4. Doe grondige due diligence: kies fondsmanagers met een bewezen track record.

5. Let op fiscale en juridische implicaties: overleg met een belastingadviseur over structuren en optimalisaties.

Conclusie: Private credit kan een krachtige toevoeging zijn

Private credit heeft zich ontwikkeld van een niche naar een volwaardige beleggingscategorie. De combinatie van stabiele kasstromen, hoge rendementen en lage correlatie maakt het een waardevolle aanvulling op traditionele portefeuilles. In het huidige klimaat, waarin banken op de rem trappen en onzekerheid heerst, kunnen private kredietfondsen een stabiele inkomstenbron en risicobeheerde alpha bieden. Mits goed gestructureerd en beheerd, is private credit een krachtige bouwsteen voor de toekomstgerichte belegger.